Дела на глобальном долговом рынке идут все хуже, и это лишает Вашингтон возможности, как прежде, вольготно занимать по всему миру. Ключевые держатели госдолга США заняты своими проблемами
// expert.ru
Во-первых, инфляция требует дальнейшего повышения ставки ФРС — теперь все ожидают, что в марте регулятор поднимет ее еще на 0,5 п. п. с нынешних 4,75%, и возможно, этого тоже будет недостаточно. Bank of America в отчете, опубликованном на минувшей неделе, видит пик ставки ФРС на уровне 6%. Кое-то ждет 6,5% и даже 8% — как, например, старший аналитик Macro Hive Доминик Двор-Фреко, бывшая научная сотрудница Федерального резервного банка Нью-Йорка. Она просто напомнила старое «правило Тейлора»: при повышении инфляции на 1 п. п. номинальная процентная ставка должна быть увеличена более чем на 1 п. п. А сейчас инфляция в США — 6,4%.
А вдруг не подымет? А вдруг вот раз - и не подымет? Инфляция 6,4%, ужас-ужас-ужас! Вот прям никогда в Америке такого не было!
В любом случае повышение ставки будет давить на весь долговой рынок — как корпоративных, так и государственных бондов, толкая доходности вверх, а цены, соответственно, вниз. Это настоящий кошмар и для держателей облигаций, и для заемщиков, включая американское государство — обслуживание долга для него стремительно дорожает. В последнем квартале 2022 года правительство США потратило рекордные 213 млрд долларов на выплату процентов по своему долгу — это на 30 млрд больше, чем кварталом ранее, и на 63 млрд больше, чем годом ранее. И это только начало: постепенно старые долги под 0% будут замещаться все большим объемом новых под 4, а то и 5%.
- Вот как бы и да, и нет. Т.к. бывали времена и более дорого госдолга в истории США, и как бы не то чтоб сильно давно. Как ни крути, а значительная часть их нынешнего госдолга занята в нулевых под довольно низкие ставки. Ну правда сейчас объём чувтствительно больше - это да.
Во-вторых, США не могут больше жить на широкую ногу, как раньше: они снова уперлись в потолок госдолга, и сейчас республиканцы и демократы яростно торгуются друг с другом по поводу повышения этого потолка.
- Пожалуй, самая существенная проблема, ИМХО. Но и это далеко не в первый раз. Поэтому с очень высокой вероятностью планку в очередной раз подымут, способы известны, а драка респов с демами - просто повод для торга, выторговать себе побольше за согласие.
Крупнейшие держатели американского госдолга — Япония и Китай, на них приходится почти 2 трлн из 7,3 трлн долларов, которые сейчас держат нерезиденты (см. график 4). И весь последний год они планомерно сокращают свои вложения в госбумаги США: Япония скинула бумаг на 124 млрд, Китай — на 170 млрд долларов. Причины разные. У японцев из-за монетарного безумия (страна все еще проводит QE и печатает деньги) закономерно валится курс иены, и они пытаются поддержать его, тратя резервы.
- я бы сказал, не "пытаются", а "обязаны". А может даже "делают вид". Т.к. по конвенции Плаза обесценивать свою валюту не должны.
А так от половины минимум ожидаемых последствий простой выход - в отказе от жёсткой борьбы с инфляцией и/или ослаблениями валют
Что как бы не модно, но суровые времена могут позволить отказаться от многих привычных пресноводных догм. Причём результаты могут оказаться неожиданными и труднопредсказуемыми.
ИМХО.